Предисловие

Раздел I. Особенности анализа инвестирования в различные активы рынка

• Тема 1. Инвесторы и инвестиционная привлекательность объектов инвестирования (354мин.)
• • 1.1. Инвестиционные решения и инвестиционная деятельность на развитых и развивающихся инвестиционных рынках (88мин.)
  • 1.2. Классы инвесторов (77мин.)
  • 1.3. Три группы инвестиционных активов и их инвестиционная привлекательность (166мин.)
  • Контрольные вопросы (11мин.)
  • Инвесторы и инвестиционная привлекательность объектов инвестирования (20мин.)
• Тема 2. Инвестиционная среда и роль государства в активизации инвестиционной деятельности (254мин.)
• • 2.1. Инвестиционная среда и инвестиционный климат (55мин.)
  • 2.2. Роль государства в активизации инвестиционной деятельности (88мин.)
  • 2.3. Инвестиционная среда в Российской Федерации (88мин.)
  • Контрольные вопросы (11мин.)
  • Инвестиционная среда и роль государства в активизации инвестиционной деятельности (20мин.)
• Тема 3. Роль аналитиков на инвестиционных рынках и применяемые методы прогнозирования (243мин.)
• • 3.1. Специфика аналитического покрытия инвестиционных активов (77мин.)
  • 3.2. Конфликты интересов и качество прогнозов (88мин.)
  • 3.3. Методы прогнозирования результатов инвестирования (44мин.)
  • Контрольные вопросы (22мин.)
  • Роль аналитиков на инвестиционных рынках и применяемые методы прогнозирования (22мин.)
• Тема 4. Метрики эффективности инвестиционных решений и инвестиционные стратегии (376мин.)
• • 4.1. Относительные финансовые результаты разных направлений инвестирования: традиционный расчет (110мин.)
  • 4.2. Текущие выгоды владения бизнесом (33мин.)
  • 4.3. Новые метрики финансовых результатов инвестирования (отход от учетных стандартов) (66мин.)
  • 4.4. Метрики эффективности с учетом риска инвестирования и стратегии инвесторов (22мин.)
  • 4.5. Показатели EVA, EVA и диагностика инвестиционной привлекательности компаний (44мин.)
  • 4.6. Показатель внутренней нормы доходности компании на основе потока денежных средств (CFROI) (55мин.)
  • 4.7. Показатель скорректированной на риск отдачи по капиталу (RAROC) (22мин.)
  • Контрольные вопросы (11мин.)
  • Метрики эффективности инвестиционных решений и инвестиционные стратегии (20мин.)
• Тема 5. Анализ риска инвестирования (254мин.)
• • 5.1. Ситуация риска в инвестиционной аналитике и традиционные показатели измерения риска инвестиционного актива (99мин.)
  • 5.2. Процедуры агрегирования в инвестиционной аналитике (11мин.)
  • 5.3. Безрисковый актив в инвестиционной аналитике (11мин.)
  • 5.4. Возможности снижения риска через диверсификацию капитала и портфельные меры риска инвестиционных активов (44мин.)
  • 5.5. Портфельные меры риска (11мин.)
  • 5.6. Классические показатели риска для инвестиционных портфелей (44мин.)
  • Контрольные вопросы (11мин.)
  • Анализ риска инвестирования (20мин.)
• Тема 6. Влияние поведения инвесторов, инфраструктуры рынков на аномалии в ценообразовании активов (497мин.)
• • 6.1. Классическое понимание поведения инвестора (22мин.)
  • 6.2. Сила информации и формирование цен на инвестиционные активы: от гипотезы эффективности рынков к теории адаптивных ожиданий (99мин.)
  • 6.3. Удобные аналитические гипотезы поведения рынков в ситуации неопределенности (11мин.)
  • 6.4. Теория рыночной микроструктуры (44мин.)
  • 6.5. Фондовый рынок и нефинансовые инвестиции (88мин.)
  • 6.6. Влияние психологии на инвестиционное поведение (88мин.)
  • 6.7. Причины возникновения пузырей на инвестиционных рынках (99мин.)
  • 6.8. Концепция множественного равновесия (22мин.)
  • Контрольные вопросы (11мин.)
  • Влияние поведения инвесторов, инфраструктуры рынков на аномалии в ценообразовании активов (20мин.)
• Задачи и кейсы к разделу I (99мин.)

Раздел II. Основные положения и преимущества фундаментального анализа

• Тема 7. Конкуренция между фундаментальным и техническим анализом за интерес аналитиков и инвесторов (177мин.)
• • 7.1. Технический анализ (11мин.)
  • 7.2. Фундаментальный анализ и терминология концепции справедливой стоимости активов (44мин.)
  • 7.3. Многообразие цен при рассмотрении компании как инвестиционного объекта (44мин.)
  • Контрольные вопросы (22мин.)
  • Конкуренция между фундаментальным и техническим анализом за интерес аналитиков и инвесторов (22мин.)
• Тема 8. Два традиционных направления в фундаментальном анализе. Нисходящий каскад прогнозов (354мин.)
• • 8.1. Подход к обоснованию инвестиционной идеи «сверху-вниз» (22мин.)
  • 8.2. Направление обоснования инвестиционной идеи «снизу-вверх» (33мин.)
  • 8.3. Влияние макроэкономических факторов на инвестиционные настроения и рыночную стоимость инвестиционных активов. Макроэкономические индикаторы (122мин.)
  • 8.4. Анализ делового цикла (44мин.)
  • 8.5. Моделирование влияния макроэкономических факторов на цены акций и фондовые индексы (22мин.)
  • 8.6. Развитие моделей влияния макроиндикаторов на фондовый рынок: модель «сюрпризов» (33мин.)
  • 8.7. Инфляция как монетарный макроэкономический фактор в фундаментальном анализе (33мин.)
  • Контрольные вопросы (22мин.)
  • Два традиционных направления в фундаментальном анализе. Нисходящий каскад прогнозов (16мин.)
• Тема 9. Комбинация региональной и отраслевой диверсификации при обосновании инвестиционной стратегии (221мин.)
• • 9.1. Новый (отраслевой) подход в рамках фундаментального анализа (33мин.)
  • 9.2. Деловой цикл и инвестиционные стратегии (33мин.)
  • 9.3. Гипотеза перетекания. Различная отраслевая реакция на инфляцию (33мин.)
  • 9.4. Другие отраслевые характеристики для прогноза поведения денежных выгод инвестирования (11мин.)
  • 9.5. Жизненный цикл отрасли (66мин.)
  • 9.6. Шесть инвестиционных групп Питера Линча в рамках отраслевого анализа (22мин.)
  • Контрольные вопросы (11мин.)
  • Комбинация региональной и отраслевой диверсификации при обосновании инвестиционной стратегии (20мин.)
• Тема 10. Фундаментальный анализ на уровне фирмы (442мин.)
• • 10.1. Финансовые и нефинансовые показатели компаний для ранжирования их по инвестиционной привлекательности (55мин.)
  • 10.2. Анализ проекции жизнеспособности компании (ликвидность и платежеспособность) (44мин.)
  • 10.3. Метрики текущей эффективности (88мин.)
  • 10.4. Система показателей роста (55мин.)
  • 10.5. Значимость анализа кризисов менеджмента, качества корпоративного управления и социального капитала в проведении фундаментального анализа на уровне фирмы (99мин.)
  • 10.6. Значимость анализа ожиданий инвесторов и их удовлетворения (55мин.)
  • 10.7. Учет бизнес-модели в анализе реакции выручки, затрат и прибыли на внешние изменения (11мин.)
  • Контрольные вопросы (11мин.)
  • Фундаментальный анализ на уровне фирмы (20мин.)
• Тема 11. Понятие ликвидности актива. Сопоставление активов и рынков по ликвидности (221мин.)
• • 11.1. Многогранность понятия ликвидность актива (ликвидность актива как отражение качества функционирования рынка) (55мин.)
  • 11.2. Показатели для ранжирования активов (рынков) по ликвидности (122мин.)
  • 11.3. Скидки за низкую ликвидность (22мин.)
  • Контрольные вопросы (11мин.)
  • Понятие ликвидности актива. Сопоставление активов и рынков по ликвидности (20мин.)
• Заключительные замечания по разделу II (33мин.)
• Задачи к разделу II (77мин.)

Раздел III. Конструкция дисконтированных выгод в оценке справедливой стоимости активов

• Тема 12. Правила применения конструкции дисконтирования ожидаемых выгод типичного инвестора (210мин.)
• • 12.1. Справедливая стоимость как один из видов возможных оценок активов (33мин.)
  • 12.2. Временная структура процентных ставок и конструкция дисконтирования будущих выгод инвестирования (44мин.)
  • 12.3. Методы встраивания факторов риска в конструкцию дисконтирования ожидаемых выгод (33мин.)
  • 12.4. Модель дисконтирования дивидендов (DDM) (22мин.)
  • 12.5. Формула оценки при отсутствии роста и концепция анализа роста компании (22мин.)
  • 12.6. Модификации базовой формулы дисконтирования выгод (22мин.)
  • Контрольные вопросы (22мин.)
  • Правила применения конструкции дисконтирования ожидаемых выгод типичного инвестора (20мин.)
• Тема 13. Капитализация прибыли как простейший вариант реализации конструкции дисконтирования выгод (66мин.)
• • 13.1. Общие принципы реализации метода капитализации прибыли (22мин.)
  • 13.2. Расчет ставки капитализации (22мин.)
  • Контрольные вопросы (11мин.)
  • Капитализация прибыли как простейший вариант реализации конструкции дисконтирования выгод (10мин.)
• Тема 14. Классическая DCF-модель и ее модификации (232мин.)
• • 14.1. Компании, подпадающие под анализ в рамках классической DCF-модели (11мин.)
  • 14.2. Показатель свободного денежного потока (FCF) (77мин.)
  • 14.3. Прогнозирование свободного денежного потока (22мин.)
  • 14.4. Целесообразность использования модели остаточного денежного потока (FCFE) (33мин.)
  • 14.5. Двухстадийная конструкция классической DCF-модели (55мин.)
  • 14.6. Модификации классической DCF-модели (11мин.)
  • Контрольные вопросы (11мин.)
  • Классическая DCF-модель и ее модификации (20мин.)
• Тема 15. Моделирование выгод финансовых решений (99мин.)
• • 15.1. Оптимальный финансовый рычаг и конструкция скорректированной приведенной стоимости (44мин.)
  • 15.2. Модификация оригинальной модели Майерса (33мин.)
  • Контрольные вопросы (11мин.)
  • Моделирование выгод финансовых решений (10мин.)
• Задачи к разделу III (99мин.)

Раздел IV. Моделирование барьерной ставки инвестирования

• Тема 16. Моделирование ожиданий инвесторов и ценообразование финансовых активов (133мин.)
• • 16.1. Концепция «риск-доходность» на финансовом рынке (44мин.)
  • 16.2. Ценообразование финансовых активов: принципы моделирования (66мин.)
  • Контрольные вопросы (11мин.)
  • Моделирование ожиданий инвесторов и ценообразование финансовых активов (28мин.)
• Тема 17. Классическая конструкция САРМ и обоснование общерыночных параметров инвестирования (199мин.)
• • 17.1. Предпосылки САРМ и подходы к формированию общерыночных параметров риска и доходности (77мин.)
  • 17.2. Моделирование рыночной премии за риск (MRP): от наблюдаемых значений к вмененным оценкам (99мин.)
  • Контрольные вопросы (11мин.)
  • Классическая конструкция САРМ и обоснование общерыночных параметров инвестирования (30мин.)
• Тема 18. Бета-коэффициент как мера систематического риска (243мин.)
• • 18.1. Расчет бета-коэффициента регрессионным методом и претензии аналитиков к принципам и результатам расчетов (44мин.)
  • 18.2. От индивидуального бета-коэффициента к среднерыночному (11мин.)
  • 18.3. Отраслевой бета-коэффициент как устойчивая мера риска (22мин.)
  • 18.4. Лаггированный бета-коэффициент и модификация САРМ (22мин.)
  • 18.5. Бета-коэффициент и размер компании (11мин.)
  • 18.6. Фундаментальные характеристики бета-коэффициента и учетные показатели в моделировании доходности (99мин.)
  • Контрольные вопросы (22мин.)
  • Бета-коэффициент как мера систематического риска (22мин.)
• Тема 19. Развитие конструкции САРМ: переход к многофакторности и учет одностороннего риска (221мин.)
• • 19.1. Модификация САРМ на недиверсифицированную позицию инвестора (22мин.)
  • 19.2. Модификация конструкции САРМ: эффект размера (11мин.)
  • 19.3. Арбитражная теория Росса и модель Росса и Ролла (55мин.)
  • 19.4. Трехфакторная модель Фама — Френча и другие многофакторные модели (44мин.)
  • 19.5. Конструкция одностороннего риска и односторонний бета-коэффициент в однофакторных и многофакторных моделях (66мин.)
  • Контрольные вопросы (11мин.)
  • Развитие конструкции САРМ: переход к многофакторности и учет одностороннего риска (14мин.)
• Тема 20. Модификации портфельных моделей для развивающихся рынков капитала (232мин.)
• • 20.1. Ключевой фактор инвестиционного риска развивающихся рынков капитала — политический риск (модель EHV) (11мин.)
  • 20.2. От глобальной САРМ к международной САМР (IСАМР) и гибридным конструкциям (166мин.)
  • Контрольные вопросы (22мин.)
  • Модификации портфельных моделей для развивающихся рынков капитала (20мин.)
• Тема 21. Кумулятивный подход к моделированию барьерной ставки инвестирования (221мин.)
• • 21.1. Принципы и основные методы кумулятивного построения (33мин.)
  • 21.2. Требуемая доходность заимствования как база для прогнозирования ставок собственного капитала (99мин.)
  • 21.3. Типичные ошибки в оценке требуемой доходности по инструментам с фиксированной текущей отдачей (33мин.)
  • 21.4. Правила расчета требуемой доходности по финансовым активам заемного капитала (33мин.)
  • Контрольные вопросы (11мин.)
  • Кумулятивный подход к моделированию барьерной ставки инвестирования (20мин.)
• Тема 22. Конструкция WACC в инвестиционной аналитике (133мин.)
• • Контрольные вопросы (11мин.)
  • Конструкция WACC в инвестиционной аналитике (12мин.)
• Задачи и ситуации к разделу IV (66мин.)
• Приложение (11мин.)

Раздел V. Поиск недооцененных активов и рынков через сопоставительный анализ

• Тема 23. Особенность сравнительного анализа активов. Мультипликатор Р/Е (298мин.)
• • 23.1. Целесообразность проведения сравнительного анализа (33мин.)
  • 23.2. Диагностирование «победителей рынка» по мультипликатору Р/Е (33мин.)
  • 23.3. Р/Е и будущие денежные выгоды (связь доходного и сравнительного анализа) (11мин.)
  • 23.4. Мультипликатор Р/Е для компаний и финансовый рычаг: ловушка для аналитика (11мин.)
  • 23.5. Мультипликатор Р/Е и рост бизнеса: от чего нельзя абстрагироваться (44мин.)
  • 23.6. Инвестиционные решения по мультипликатору Р/Е (11мин.)
  • 23.7. «Нормальный» уровень мультипликатора Р/Е по компании: методы обоснования (22мин.)
  • 23.8. Мультипликаторы для диагностирования переоцененности и недооцененности рынков капитала (22мин.)
  • 23.9. Метод «возврата к среднему» для диагностирования переоцененности (недооцененности) рынка (33мин.)
  • 23.10. Моделирование «нормальных уровней» Р/Е для анализа рынков капитала (44мин.)
  • Контрольные вопросы (22мин.)
  • Особенность сравнительного анализа активов. Мультипликатор Р/Е (24мин.)
• Тема 24. Фундаментальные характеристики популярных мультипликаторов и их эмпирические оценки (166мин.)
• • 24.1. Кратное выручки (33мин.)
  • 24.2. Популярные денежные мультипликаторы (22мин.)
  • 24.3. Неденежные мультипликаторы (33мин.)
  • 24.4. «Кратное балансовой оценки активов» (33мин.)
  • 24.5. Эмпирические значения мультипликаторов. Пренебрежение здравым смыслом ради легкости расчета справедливой стоимости (22мин.)
  • Контрольные вопросы (11мин.)
  • Фундаментальные характеристики популярных мультипликаторов и их эмпирические оценки (20мин.)
• Тема 25. Специфика применения мультипликаторов для компаний развивающихся рынков капитала (122мин.)
• • 25.1. Требования к выбору компании-аналога (33мин.)
  • 25.2. Алгоритм обоснования вида мультипликатора и метода расчета количественного значения (22мин.)
  • 25.3. Техники коррекции мультипликаторов для компаний развивающихся рынков капитала (44мин.)
  • Контрольные вопросы (11мин.)
  • Специфика применения мультипликаторов для компаний развивающихся рынков капитала (12мин.)
• Тема 26. Популярные модели отбора инвестиционно привлекательных компаний на базе мультипликаторов (199мин.)
• • 26.1. Модель инвестирования с низким Р/Е Грехэма и инвестирование в акции роста (22мин.)
  • 26.2. Моментум-эффект, модель отбора акций с опережающим темпом роста цены Леви (учет инерции роста) и моментум-стратегии инвестирования (44мин.)
  • 26.3. Отбор победителей рынка по методу Грехэма — Ри (22мин.)
  • 26.4. Календарные аномалии на рынке акций и рекомендации для инвесторов относительно дня (месяца) покупки и продажи (44мин.)
  • 26.5. Акции стоимости и стратегия «собак Доу» (22мин.)
  • 26.6. Инвестиционные стратегии на первичных публичных размещениях акций (IPO) (33мин.)
  • Контрольные вопросы (11мин.)
  • Популярные модели отбора инвестиционно привлекательных компаний на базе мультипликаторов (24мин.)
• Задачи к разделу V (99мин.)

Раздел VI. Аналитика инвестирования в создание реальных активов

• Тема 27. Качественный анализ направлений инвестирования (243мин.)
• • 27.1. Инвестиционные решения компаний и инвестиционная стратегия, проектная реализация инвестиционной аналитики (55мин.)
  • 27.2. Проблема отхода от оптимальной инвестиционной политики из-за агентских конфликтов (44мин.)
  • 27.3. От бизнес-идеи к инвестиционному решению (проекту) и формированию бизнес-плана (33мин.)
  • 27.4. Анализ сбалансированности направлений инвестирования (55мин.)
  • 27.5. Фазы реализации инвестиционного проекта и виды аналитической работы (11мин.)
  • Контрольные вопросы (22мин.)
  • Качественный анализ направлений инвестирования (20мин.)
• Тема 28. Финансовая модель инвестирования в создание реальных активов и покупку контроля (254мин.)
• • 28.1. Присвоение категорий рассматриваемым инвестиционным предложениям (22мин.)
  • 28.2. Общая архитектура финансовой модели инвестиционного проекта (88мин.)
  • 28.3. Три проекции инвестиционной привлекательности роста реальных активов (22мин.)
  • 28.4. Финансовая модель покупки контроля и оценка эффективности поглощений (88мин.)
  • Контрольные вопросы (11мин.)
  • Финансовая модель инвестирования в создание реальных активов и покупку контроля (14мин.)
• Тема 29. Критерии оценки экономической эффективности инвестиций в реальные активы (254мин.)
• • 29.1. Период (срок) окупаемости (33мин.)
  • 29.2. Учетная (средняя) доходность инвестиций (ARR) (22мин.)
  • 29.3. Метод чистой приведенной стоимости (NPV) (11мин.)
  • 29.4. Метод NPV и экономический срок жизни проекта (11мин.)
  • 29.5. Принятие решений по методу NPV по конкурирующим бизнес-моделям в рамках одной инвестиционной идеи (22мин.)
  • 29.6. Метод внутренней ставки (нормы) доходности (IRR) (77мин.)
  • 29.7. Модифицированная внутренняя норма доходности (22мин.)
  • 29.8. Метод индекса рентабельности (22мин.)
  • Контрольные вопросы (11мин.)
  • Критерии оценки экономической эффективности инвестиций в реальные активы (20мин.)
• Тема 30. Анализ устойчивости оценок экономической эффективности (166мин.)
• • 30.1. Неопределенность внешней среды, факторы риска и выбор метода анализа инвестиционных решений (44мин.)
  • 30.2. Анализ устойчивости оценки эффективности инвестирования: чувствительность к внешним факторам (55мин.)
  • 30.3. Имитационное моделирование (55мин.)
  • Контрольные вопросы (11мин.)
  • Анализ устойчивости оценок экономической эффективности (12мин.)
• Задачи к разделу VI (144мин.)

Раздел VII. Финансовые опционы и цена управленческой гибкости (реальные опционы)

• Тема 31. Финансовые опционы (265мин.)
• • 31.1. Производные финансовые активы и финансовые опционы (33мин.)
  • 31.2. Моделирование цены колл (44мин.)
  • 31.3. Взаимосвязь моделей оценки опционов колл и пут (паритет) (11мин.)
  • 31.4. Классические модели для оценки справедливой цены производных финансовых активов (155мин.)
  • Контрольные вопросы (11мин.)
  • Финансовые опционы (14мин.)
• Тема 32. Реальные (управленческие) опционы (177мин.)
• • 32.1. DCF-конструкция и опционное мышление аналитиков (44мин.)
  • 32.2. Разнообразие опционов и подходы к их оценке (77мин.)
  • 32.3. Целесообразность использования опционной методологии оценки в реальном инвестировании (44мин.)
  • Контрольные вопросы (11мин.)
  • Реальные (управленческие) опционы (12мин.)
• Задачи к разделу VII (122мин.)

Новые издания по дисциплине «Инвестиции» и смежным дисциплинам

Завершение курса

• Тест:  Итоговое тестирование (80мин.)